鲸准研究院丨人人都在谈论资本寒冬，2018年医疗投资热度降了吗？

进入2018年下半年以来，有关“资本寒冬”的争论愈演愈烈。而医疗健康行业作为典型的非周期行业，其投资热度真地下降了吗？和我们一起回顾2018年前三季度医疗健康行业投融资状况，或许您能从中发现答案。

本文依托鲸准洞见数据库，对医疗行业的投融资情况进行分析。

方法学：

1. 本文根据鲸准洞见数据整理，对于部分未披露金额的交易，洞见数据库采用估算金额，以便更加全面地评估投融资市场。

2. 本文数据以融资项目为主体，不包含IPO募资及定增金额；

3. 本文仅统计所在地为国内的项目，海外项目不计入分析范围；

4. 对于部分未披露融资轮次的项目，若公开报道中出现“战略投资”即归入“战略投资”类，若投资方股权占比超过50%即归入“并购”类；

5. 医疗行业按类别划分为药品、器械、医疗服务和商业流通四大类。其中：药品包含保健品、CRO/CMO等；医疗服务包含第三方诊断服务等；

6. 2018年数据为前3季度数据。

.01.投融资时间、金额、数量分布

从整体投融资状况看，医疗行业融资金额持续上升：2014年医疗行业国内融资总额为268亿元，2018年前三季度总体融资额已达到871亿元。药品和医疗服务是增长最快的两个板块，2018年前三季度分别达到433亿元和243亿元。

从融资事件数量看，2014年以后融资热度逐渐上升，至2016年和2017年融资事件基本持平，2018年事件开始下滑，前三季度投资事件总数为716起。

从单笔融资金额来看，2014年至2017年平均单笔融资金额约5,000万元，2018年前3季度单笔融资金额达到1.2亿元人民币，反映出行业趋于单笔高金额融资。

.02.投融资地域分布

从地域分布情况看，2018年前三季度医疗行业融资事件主要发生于北京、上海、广东等省市。北京达到156起，位列全国第一；其次是上海137起；广东、江苏和浙江分别为94、91和91起。黑龙江、贵州和台湾2018年前三季度暂无医疗投融资事件。

图：2018年前三季度各省投融资事件数量

.03.投融资轮次分布

从融资轮次看，行业内天使轮融资急剧减少，从2015年的48.2%持续下滑至2018年的18.0%。与此同时，行业内并购和战略投资比例分别从2014年的1.7%和4.7%上升至2018年的12.6%和9.2%。

这种现象反映出医疗行业正在趋于成熟，早期项目投资逐渐减少，投资更加集中在头部机构，并购和战略投资的重要性逐渐提升。

.04.投融资金额分布

从单次融资金额来看，1,000万元以下投资比例下降尤为明显：2014年有45.4%的融资事件额度小于1,000万元，2018年这一比例仅为16.8%。同时，亿元以上的投资比例从2014年的6.4%上升至2018年的22.5%。

2018年前三季度10亿元以上投资高达22起，万邦德制药、微医集团融资额度超过30亿元，九九久科技、科美生物融资额度超过20亿元。

.05.投融资类别分布-药品类

从项目类别来看，药品类项目2018年前三季度融资总额达到433亿元，相比于2017全年上升202亿元。2018年前三季度融资事件数量共187起，平均融资金额高达2.3亿元人民币。

2018年前三季度药品类融资金额最高的五个项目分别为：万邦德制药、九九久科技、嘉和生物药业、杰华生物和安迪科医药。其中万邦德制药融资金额高达33.98亿元人民币，主要产品包括银杏叶滴丸、石杉碱甲等天然植物药，盐酸溴己新及其制剂，以及头孢克洛颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒等。据公开资料，其2017年净利润为6492.30万元，PE约52倍。

投融资类别分布-器械类

从项目类别来看，器械类项目2017全年融资总额为137亿元，2018年前三季度融资总额已达到119亿元。2018年前三季度融资事件数量共199起，平均融资金额为5,967万元人民币，相比2017年平均单次融资额上升43.3%。

2018年前三季度器械类融资金额最高的五个项目分别为：科美生物、艾森生物、傲源医疗、天隆科技、中优医药。其中科美生物融资金额高达20亿元人民币，科美生物是中国体外诊断化学发光领域知名企业。艾森生物融资金额高达2.5亿美元（约合17.17亿元人民币），艾森生物是生命科学研究和临床诊断的高端细胞分析仪器的开发商。

2018年前三季度器械类融资金额最高的五个项目分别为：科美生物、艾森生物、傲源医疗、天隆科技、中优医药。其中科美生物融资金额高达20亿元人民币，科美生物是中国体外诊断化学发光领域知名企业。艾森生物融资金额高达2.5亿美元（约合17.17亿元人民币），艾森生物是生命科学研究和临床诊断的高端细胞分析仪器的开发商。

投融资类别分布-医疗服务类

从项目类别来看，医疗服务类项目2018年前三季度融资总额达到249亿元，与2017年全年融资总额254亿元已较为接近。2018年前三季度融资事件数量共291起，平均融资金额达到8,344万元人民币。

2018年前三季度医疗服务类融资金额最高的五个项目分别为：微医集团、零氪科技、平安万家医疗、香港亚洲医疗、全域医疗。其中微医集团融资金额高达30亿元人民币，微医集团是一个在线问诊服务平台，通过整合线上线下医疗资源，为用户提供精准预约、在线复诊、远程会诊、电子处方、延伸医嘱、送药上门等服务，核心业务是医患间的在线诊疗与医生间的远程会诊。

投融资类别分布-商业流通类

从项目类别来看，商业流通类项目2018年前三季度融资总额为62亿元，已达到2017全年水平。2018年前三季度融资事件数量共39起，平均融资金额为1.6亿元人民币，相比2017年平均单次融资额上升17.9%。

2018年前三季度商业流通类融资金额最高的五个项目分别为：新兴药房、健客网、金仑医药、漱玉平民大药房、药师帮。其中新兴药房融资金额为13.84亿元人民币，石家庄新兴药房连锁有限公司成立于1996年，目前拥有3,000多名员工和近500家直营门店。

投融资类别分布-部分重点领域

从融资热点领域来看，抗体药物、在线问诊和医药电商是2018年前三季度最热领域。其中抗体药物热度提升最为明显：2014年抗体药物融资事件6起，融资额1.04亿元；2018年前三季度即完成融资事件23起，融资金额83.69亿元。在线问诊领域2015年融资事件达到100起，2018年前三季度虽然数量仅为20起，但融资金额已达到54.12亿元。医药电商领域前三季度融资额为44.63亿元，平均单次融资额达到2.3亿元人民币。

图：2014-2018医疗领域融资热力图

从2017-2018年的鲸准热度指数变化来看，上述十个领域内，智能诊断的关注热度最高，此外医疗影像和分子诊断也是资本关注的热点。